Общая ситуация

Ситуация в геополитике только ухудшается, новая модель мира будет определена в ближайшие годы, роды нового мира происходят в муках через реальные и торговые войны.
Демократы неожиданно выяснили, что Байден недееспособен, но заменить его некем, а денег под Байдена насобирали 240 млн долларов, а использовать эти деньги может только Байден или вице-президент Харрис, а значит пойдет на выборы Харрис, а значит победит Трамп.
При понимании победы Трампа в нежелании отказываться от президентского фонда денег (может инвесторы и скинуться на нового кандидата, идут переговоры, но мало времени осталось, маловероятно, а значит Харрис логичный вариант) демократы могут вести борьбу только за Конгресс, а значит будет игра на раздражение Трампа (для чего Харрис идеально подходит), чтобы убедить избирателей дать противовес Трампу в виде контроля демократов над Сенатом (утверждение назначений правительства, ФРС и судов) и Палатой Представителей (кошелек).
Если демократы получат контроль над Конгрессом: рождение нового мира затянется ещё на два года до промежуточных выборов в Конгресс, если демократы проваляться полностью: новый мир родится раньше.

( Читать дальше )

Лейбористы получили абсолютное большинство на выборах в парламент Британии.

Победа лейбористов, безусловно, является позитивным фактором, урегулирует отношения с ЕС, что стабилизирует экономику.
Избиение Байдена СМИ, в первую очередь СМИ США, говорит о скорой замене кандидата от партии демократов и, более вероятно, Трампу будет проигрывать вице-президент Харрис.

Сегодня все внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку США за июнь с публикацией в 15.30мск.
Все косвенные данные указывают на замедление рынка труда, но есть огромное сомнение в правильности подсчета данных, ибо правительство демократов поставило своего директора во главе бюро статистики труда США.
В связи с этим, при разногласии между составляющими данными нонфарма, инвесторы будут большее внимание уделять динамике уровня безработицы, ибо опрос домохозяйств больше учитывается именно в этом показателе.
Но традиционно первая реакция будет на цифры нонфарма, а вторая и истинная на уровни безработицы и рост зарплат как инфляционную составляющую.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация была плохая, а после начала нового витка торговых войн просто ужасная.
Раздел мира на два лагеря продолжается и этот процесс будет находиться в агрессивной стадии торговых и реальных войн до создания новой системы безопасности.
ЕС, который явно относится ближе к Китаю, чем к США, и по социальному строю, и согласно интересам экспортно-ориентированного блока, продолжает стрелять себе в ноги, в этот раз путем повышения пошлин на электрокары Китая.
Главным инициатором повышения пошлин стала Франция в лице Макрона, который после визита в Китай в начале этого года и теплого приема Си Цзиньпина заявил, что «главное для ЕС – не быть втянутым в ужасную предстоящую войну США и Китая».
Рост популярности правых сил на выборах в Европарламент говорит о том, что введение пошлин ЕС против Китая действительно будет временным, как и заявлено в решении.
Но решение о повышении пошлин ЕС на электрокары Китая может быть пересмотрено гораздо раньше, нежели заложено законом на срок 5 лет, после голосований в странах-членах ЕС в ноябре текущего года.

( Читать дальше )

День начался с нового витка торговых войн.

ЕС огласил о повышении пошлин на электрокары Китая в среднем на 25%, это сверх текущей пошлин в 10%, хотя данная информация нуждается в подтверждении.
Пошлины для различных компаний электрокаров Китая будут повышены от 17.4% до 38.1% в зависимости от того, принимала ли компания участии в расследовании ЕС по субсидированию и с каким результатом.
МИД и министерство торговли Китая выразили негодование, призвали страны ЕС отменить решение (что они могут сделать с ноября), и предупредил о введении ответных мер.
В продолжение тем торговых войн сегодня США объявит о расширении санкций на продажу чипов ИИ и других товаров в Россию через третьи страны, а также сообщается о рассмотрении возможности дальнейших ограничений на доступ Китая к новым чиповым технологиям, используемым для искусственного интеллекта.

Но фоне нового витка торговых войн и последствий прежде всего для ЕС и евро плановые события сегодняшнего дня, которые считаются самыми важными для летнего тренда, потеряли яркость своих красок, хотя сие не отменяет их значимость.

( Читать дальше )

ЕЦБ ожидаемо снизил ставку, но отказался давать указания по времени следующего снижения ставки.
Традиционный инсайд после заседания гласил, что члены ЕЦБ почти исключают возможность снижения ставки в июле, а некоторые даже сомневаются в снижении ставки в ходе сентябрьского заседания.

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на отчете по рынку труда США за май с публикацией в 15.30мск.
Нонфарм является единственным экономическим отчетом, способным в мгновение ока развернуть политику ФРС при выходе значительно ниже прогноза.
Экономические отчеты США и увольнение компаний сотрудниками указывают на продолжение тенденции охлаждения рынка труда, но для кардинального разворота ФРС с анонсом снижения ставки на июльском заседании нужен нонфарм около 120К (с учетом, что по новым веяниям для поддержания рынка труда неизменным нужно 125К ежемесячного прироста новых рабочих мест), а лучше ниже 100К.
При количестве рабочих мест немного ниже прогноза реакция рынка будет на динамику зарплат, уровней безработицы и ревизию за предыдущие два месяца.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация с момента вводной в май изменилась незначительно.
ФРС огласила о сокращении QT по ГКО США с июня до 25 млрд долларов против 60 млрд долларов ранее, шаг более ранний и более значительный, нежели ожидали рынки, что свидетельствует о намерении ограничить рост доходностей ГКО США.
Пауэлл в ходе пресс-конференции нивелировал опасения участников рынка по вероятному повышению ставки в случае роста инфляции, но это и так было понятно, ибо перед выборами никто не позволит ФРС обвалить фондовый рынок и экономику.
В отношении снижения ставки ФРС планка гораздо ниже, но ФРС нужен повод для сохранения лица в виде снижения инфляции или/и провального нонфарма.
Инсайд от руководителей компаний США указывает на желание Пауэлла снизить ставку в сентябре.

По геополитике пока без изменений.
Переговоры по перемирию в секторе Газа проходят под давлением США, результат должен быть до конца недели.
Если перемирие в Газе или небольшие краткосрочные военные действия Израиля в Рафахе приведет к решению конфликта в Красном море, то цены на нефть упадут.

( Читать дальше )

Вчерашний день отличился реакцией на блок данных по рынку труда США, первичные заявки по безработицы вышли ниже прогноза, себестоимость труда в 1 квартале резко выросла, но сие привело лишь к шипу на рост доллара.
Конечно, вчерашний блок данных США был вторичным, но раньше подобные данные привели бы к более продолжительному росту доллара или, хотя бы, флэту на валютном рынке в ожидании публикации сегодняшнего нонфарма США.
Объяснение кроется, прежде всего, в радости инвесторов после заседания ФРС, в ходе пресс-конфеенции Пауэлл ясно дал понять, что повышение ставки не на столе и планка для такого шага очень высока, а страх по возможному повышению ставки ФРС был силен.
Втором фактором являются интервенции ВоЯ по доллариене, падение доллара против иены приводит к падению доллара по всему рынку.
Тем не менее, следует учитывать, что грядущие выступления членов ФРС будут менее миролюбивыми, нежели Пауэлл, на которого оказывается политическое давление, а возвращение японских трейдеров с выходных может привести к росту доллариены.

( Читать дальше )

Повода для оглашения ФРС готовности к снижению ставок нет, инфляция не снизилась, а ФРС четко заявил о том, что необходимо три месяца с уверенным падением инфляции для начала снижения ставок.
Есть предупреждающие знаки о замедлении экономики США, ВВП в 1 квартале упал до 1,6%квкв, что ниже тренда в 1,8%, но одной из основных причин низкого ВВП США стало снижение запасов и эксперты ожидают, что пополнение запасов приведет к росту ВВП США во 2 квартале выше тренда (на текущий момент первые оценки без подтверждающих данных находятся около 3,0%квкв).
ISM услуг США с февраля предупреждает о резком падении занятости, PMI США заявило о резком падении найма и инфляции услуг в апреле, CB заявляет о резком падении настроений потребителей второй месяц подряд – все это важно, но ФРС должна увидеть эти опережающие знаки в ключевых отчетах США, т.е. нонфарме и розничных продажах, для коррекции своей политики путем снижения ставок.
Тем не менее, в мартовском протоколе ФРС уже были высказаны мнения членов ФРС о том, что экономика США замедляется, а текущие сигналы экономики подтверждают опасения голубей ФРС.

( Читать дальше )

Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано на экономических отчетах США и заседании ФРС.
Вчерашние экономические данные США пошатнули веру инвесторов в мягкую посадку экономики США, что, наряду с ростом инфляции, усилило уход от риска.
Теперь инвесторы опасаются, что ФРС продолжит удерживать ставки на пике, невзирая на замедление экономики США, что приводит к двойному негативу.
Блок сегодняшних данных США может усугубить эти страхи или уменьшить их, но в любом случае их отыгрыш будет краткосрочным, ибо с 21.00мск балом будет править ФРС.
Отчет ADP США выйдет в 15.15мск, его корреляция с официальным нонфармом давно утеряна, поэтому логична слабая реакция на отчет, но он скорректирует ожидания трейдеров на пятничный нонфарм.
Вакансии на рынке труда JOLTs в 17.00мск являются самым важным отчетом сегодня, сильное падение вакансий приведет к росту аппетита к риску, т.к. снижение предложение на рынке труда является фактором в пользу более голубиной ФРС.
ISM промышленности США в 17.00мск в базовом варианте является фактором на уход от риска согласно косвенным данным, ибо товарная инфляция растет в то время, как промышленность резко замедляется, но в текущей ситуации главный акцент на отчете JOLTs, если он выйдет намного ниже прогноза, то на негативный ISM промышленности США участники рынка могут закрыть глаза.

( Читать дальше )

Общая ситуация

Общая ситуация мало изменилась.
В геополитической ситуации мира полный писец, что приводит к росту цен на нефть, проблемам в цепочке поставок и непоняткам в отношении траектории инфляции и, как следствие, сложностям в прогнозировании политики ЦБ.
ФРСники стали более осторожными в своих высказываниях в отношении сроков начала снижения ставок и темпов, все зависит от данных.

Nonfarm Payrolls

Важность нонфарма США переоценить сложно, это единственный отчет, который в секунду может развернуть политику ФРС на 180 градусов, ибо Пауэлл неоднократно заявлял, что неожиданная слабость на рынке труда приведет к политическому ответу ФРС, т.е. к снижению ставки.
С учетом, что ожидания рынка по первому снижению ставки ФРС переместились на июль/сентябрь: слабый нонфарм приведет к очень сильной реакции на рост аппетита к риску на фоне отвесного падения доллара.
Исследования о том, что иммиграция повышает необходимое количество ежемесячных новых рабочих мест для сохранения рынка труда неизменным на уровне около 125К против 100К ранее, говорят, что нонфарм ниже 125К станет прямым указанием для снижения ставки ФРС, ибо демократы перед выборами оказывают на Пауэлла давление.

( Читать дальше )